오리온 - 엇갈리는 실적 전망

오리온 - 엇갈리는 실적 전망

 

▶ KB증권 : 목표주가 8만5000원, 투자의견 '중립(HOLD)' 제시

 

- 주가의 하방 경직성이 강하지만, 구조적인 상승은 어려움

ㄴ3·4분기 영업이익(651억원)은 시장 기대치에 부합하겠지만, 실적 회복 기대감은 이미 반영된 것으로 판단

- 사드 배치 이슈 이후 중국법인의 실적 악화에도 주가 흐름 견조했음

ㄴ최악의 상황은 지났다는 기대감, 위안화 강세, 기업분할/지주사 전환 이슈, 외국인 중심의 매수세 등 반영

- 중국법인의 4·4분기 매출 감소 폭이 3·4분기보다 확대될 전망 (중국 현지의 영업환경도 정상화되지 않음)

- 중국 온라인 소비 확대로 제과소비 위축, 견과류를 비롯한 간식류 대체제 확대 등으로 구조적인 주가 상승을 낙관하기는 이름

 

 

▶ KTB투자증권 : 목표주가 11만원, 투자의견 '매수' 제시

 

- 밸류에이션 레벨이 낮아졌음 (영업환경 우려로 인한 중국법인 실적 부진이 원인)

- 실적 정상화 진입 목전 : 중국법인 이익개선(3·4분기 구조조정, 유통재고 해소), 2018년 춘제 매출과 상반기 신제품 출시 효과

- 정치적 불확실성을 고려해 단기 실적을 확인하면서 투자할 필요

- 9월 27일 공개매수를 위한 유상증자를 결정했으나, 사업회사의 기업가치를 변동시킬 요인은 없음

- 주가와 실적을 움직일 주요 요인 : 혼합음료사업(물사업) 가능성, 중국법인 실적 회복, 신제품 효과